Türkiye ve Uluslararası Hisse Senedi Piyasaları Arasındaki Eşbütünleşme İlişkisi ve Portföy Tercihleri

Özet

Bu çalışmada aylık endeks değerleri kullanılarak Türkiye menkul kıymet borsası ile 12 gelişmiş ve 22 gelişmekte olan ülkelerin menkul kıymet borsaları arasındaki eşbütünleşme ilişkisi Johansen tarafından geliştirilen test ile araştırılmıştır. Analiz sonuçlarına göre Türkiye menkul kıymet borsasının yedi gelişmiş ve beş gelişmekte olan ülke menkul kıymet borsalarıyla eşbütünleşik olduğu sonucuna varılmıştır. Eşbütünleşik menkul kıymet borsalarının belirlenmesinden sonra Markowitz ortalama-varyans modeli kullanılarak değişik senaryolara göre portföyler oluşturulmuştur. Bu bulgular, Türk portföy yöneticilerinin gelişmiş ve gelişmekte olan hisse senedi piyasalarının ne kadar bütünleşik olduğunu daha iyi anlamalarıyla varlık tahsislerinde ve riskleri minimize etmelerinde etkili olacağını önermektedir.