Farklı belirsizlik düzeylerinde faiz oranının makroekonomik değişkenlere etkileri: Türkiye üzerine etkileşimli vektör otoregresif modeli uygulaması

Effects of interest rate on the macroeconomic variables under different uncertainty levels: Interaction vector autoregressive model application for Turkey

Özet

Bu çalışmada etkileşimli vektör otoregresif model yardımıyla, farklı enflasyon belirsizliği düzeylerinde daraltıcı para politikasının makroekonomik değişkenler üzerindekietkinliği Türkiye aylık 1991: 01 2014: 01 verisi ile analiz edilmiştir. Elde edilen bulgularagöre, faiz oranındaki bir artış döviz kuru, fiyat düzeyi ve gelir düzeyinde azalışa nedenolmaktadır. Bununla birlikte etkileşim terimi olarak düşük enflasyon belirsizliğikullanıldığında, faiz oranındaki artışın makroekonomik değişkenler üzerindeki etkinliği belirginleşmektedir. Sonuç olarak, enflasyon oranının uzun dönem ortalamasının dahaistikrarlı hale gelmesi ve kısa dönemli oynaklığının belirgin bir şekilde azalması, daraltıcıpara politikasının etkinliğini artırmaktadır.

Abstract

In this paper, the effectiveness of tight monetary policy on the macroeconomic variables has been analyzed by applying an interactive autoregressive model under different inflation uncertainty levels using the monthly Turkish data spanning 1991: 01 2014: 01. Empirical results indicate that an increase in the interest rate decreases the exchange rate, price level and income level. In addition, when we apply the low inflation uncertainty as an interaction term, it is observed that the effectiveness of an increase in the interest rate on the macroeconomic variables becomes more obvious. As a result, it is shown that the tight monetary policy is more efficient when the long- term average inflation rate becomes more stable and short-term volatility decreases.