Dergiler / BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar Dergisi / 2011 / Cilt: 5 - Sayı: 1
Makroekonomik faktörlerin hisse senedi getirilerine etkisi: Türkiye ve gelişmekte olan piyasalar üzerine bir inceleme
- Sayfa
- 73–96
- DOI
- —
Özet
Literatürde, hisse senedi getirileri ve makroekonomik faktörler arasındaki ilişkiyi; ABD ve gelişmiş ülkeler için inceleyen çalışmalara sık rastlanılmakla birlikte, bu ilişkiyi gelişmekte olan ülkeler için inceleyen çalışma sayısının azlığı dikkat çekicidir. Bu çalışmanın temel amacı,gelişmekte olan ülkelerdeki makroekonomik faktörlerin hisse senedi getirilerine etkisini dengeli panel veri analizi ile incelemektir. Araştırma dönemi 1999–2006 yılları arasını kapsamaktadır.Ampirik bulgulara göre, çalışma kapsamındaki gelişmekte olan ülkelerdeki hisse senedi getirilerinin; döviz kurundan, enflasyon oranından ve Standart and Poors 500 endeksinden etkilendiği saptanmış; ancak faiz oranı, gayri safi yurtiçi hasıla, para arzı ve petrol fiyatları ile hisse senedi getirileri arasında istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki saptanmamıştır.
Abstract
Although there are many studies in the literature that investigate the relationship between stock returns and macroeconomic factors in the United States and other advanced economies,the number of studies that investigate this relationship in emerging market economies is astonishingly small. Hence, the main purpose of this study is to analyze the impact of macroeconomic factors on stock returns in emerging market economies using panel data. The study covers the period between 1996 and 2006. According to the empirical results of this study, it has been observed that stock returns are affected by exchange rates, inflation rates and the S&P 500 Index while the returns are not affected by interest rate, gross domestic product, money supply and oil prices in a statistically significant manner.