Abd Almanya ve Türkiye hisse senedi piyasaları arasndaki ilişkinin MS-VAR modeli ile analizi

Analyzing relationship among stock markets of Us, Germany and Turkey with MS-VAR odel

Özet

Bu çalışmada ABD, Almanya ve Türkiye hisse senedi piyasaları arasındaki dinamik ilişkiler Markov Rejim Değişim-Vektör Otoregresif (MS-VAR) model ile araştırılmıştır. Elde edilen sonuçlara göre, MS-VAR modelin piyasalar arasındaki ilişkileri betimlemede doğrusal VAR modele göre daha iyi sonuçlar verdiği belirlenmiştir. Ayrıca; düzgünleştirilmiş geçiş olasılıklarına göre, MS-VAR modelden elde edilen rejimlerin kazandıran ve kaybettiren piyasa dönemleri olarak adlandırılabileceği sonucuna varılmıştır. Rejimlere bağlı Granger nedensellik testi ve etki-tepki analizi sonuçları hisse senedi piyasaları arasındaki ilişkilerin kazandıran ve kaybettiren piyasa dönemlerine göre farklılaştığını göstermektedir.

Abstract

In this study, the presence of dynamic relations among stock markets of the US, Germany and Turkey is examined by means of Markov regime switching-Vector Autoregressive (MS-VAR) model. Empirical results suggest that the MS-VAR model provides a better characterization of relation among stock markets than the linear VAR model. In addition, it is determined that regimes are obtained from the MS-VAR model can be named as bear and bull markets according to smoothed transition probabilities. Regime-dependent Granger causality test and impulse-response functions results show that the^relations among the stock markets have varied due to bear and bull market periods.