SavedAdd your journal

Journals / Türkiye Mesleki ve Sosyal Bilimler Dergisi / 2025 / Cilt: 8

Climate Anxiety Disclosures and Investor Behavior: Examining the Accounting Consequences of Voluntary Eco-Psychological Reporting

İklim Kaygısı Açıklamaları ve Yatırımcı Davranışı: Gönüllü Eko-Psikolojik Raporlamanın Muhasebe Açısından Sonuçlarının İncelenmesi

Amel Mahmood Ali Alobaidi

Pages
—
Publication Date
2026-08-30
🏛️Bibliographic metadata and full text access for this article are provided via DergiPark.
DergiPark Record ↗

Abstract

Climate disclosure has grown to include the psychological and behavioral domain, from financial risk disclosures. The research aims to investigate voluntary climate anxiety disclosure as an eco-psychological reporting initiative in addition to the compulsory disclosure of climate risk. The research design adopted is a mixed-methods approach comprising a computational textual analysis of the corporate documents filed by the firms, archival capital market data and a controlled behavioral experiment. Sample of firm-year observations 2020-25, from non-financial firms in the MSCI World Index. A sample of 500 retail and institutional investors is included in the experiments, where they receive treatment and control vignette conditions. All three specifications (baseline, firm-control, fixed-effects) show that climate anxiety disclosure is a significant predictor of investor behavior. Moderation analysis shows that firm size and the environmental background of the CEO do have a positive and reinforcing effect on this relationship, while carbon intensity does not. Moderated mediation and structural equation results validate that investor behavior is a partial mediator in a significant negative relation between disclosure and cost of equity, liquidity spread and analyst forecast dispersion. Experiments show that disclosure framing positively influences intention to allocate, trust, and negatively influences risk perception, whereas financial literacy is a moderator of investors' reactions. Robustness checks with different measurement specification techniques confirm the stability of these effects. Such studies advance the potential argument for disclosure of climate anxiety as a distinctive explanatory construct that transcends quantitative, risk-based disclosure as already addressed in the literature and engages with the psychological nature of corporate disclosure, as seen from the perspective of investors.

Özet

İklim açıklamaları, finansal risk bildirimlerinin ötesine geçerek psikolojik ve davranışsal alanları da kapsayacak şekilde genişlemiştir. Bu araştırmanın amacı, zorunlu iklim riski açıklamalarına ek olarak gönüllü iklim kaygısı açıklamalarını eko-psikolojik bir raporlama girişimi olarak incelemektir. Araştırmada; şirketler tarafından sunulan kurumsal belgelerin hesaplamalı metin analizini, arşivsel sermaye piyasası verilerini ve kontrollü bir davranışsal deneyi içeren karma yöntemli bir araştırma tasarımı benimsenmiştir. Araştırmanın örneklemi, MSCI Dünya Endeksi’nde yer alan finans sektörü dışındaki işletmelerin 2020–2025 dönemine ait firma-yıl gözlemlerinden oluşmaktadır. Deneysel çalışmaya ise perakende ve kurumsal yatırımcılardan oluşan 500 kişilik bir örneklem dâhil edilmiş; katılımcılara deney ve kontrol koşullarına göre hazırlanan senaryolar sunulmuştur. Her üç modelde de (temel model, firma kontrol değişkenlerinin yer aldığı model ve sabit etkiler modeli) iklim kaygısı açıklamasının yatırımcı davranışının anlamlı bir yordayıcısı olduğu belirlenmiştir. Düzenleyici etki analizi, firma büyüklüğü ile CEO’nun çevresel geçmişinin bu ilişki üzerinde olumlu ve güçlendirici bir etkiye sahip olduğunu, buna karşılık karbon yoğunluğının anlamlı bir düzenleyici etkisinin bulunmadığını göstermiştir. Düzenlenmiş aracılık analizi ve yapısal eşitlik modeli sonuçları; yatırımcı davranışının, iklim kaygısı açıklaması ile öz sermaye maliyeti, likidite spreadi ve analist tahminlerindeki farklılaşma arasındaki anlamlı ve negatif ilişkide kısmi aracılık rolü üstlendiğini doğrulamıştır. Deney sonuçları, açıklamaların çerçevelenme biçiminin yatırım yapma niyeti ve güven üzerinde olumlu, risk algısı üzerinde ise olumsuz bir etkiye sahip olduğunu; finansal okuryazarlığın da yatırımcıların tepkilerini düzenlediğini ortaya koymuştur. Farklı ölçüm ve model spesifikasyonlarıyla gerçekleştirilen sağlamlık kontrolleri, söz konusu etkilerin istikrarlı olduğunu doğrulamıştır. Bu çalışma, iklim kaygısı açıklamalarını literatürde hâlihazırda ele alınan nicel ve risk temelli açıklamaların ötesine geçen, özgün bir açıklayıcı yapı olarak değerlendiren yaklaşımı geliştirmekte ve kurumsal açıklamaların psikolojik niteliğini yatırımcılar açısından incelemektedir.

Keywords
🔖

Cite This Article

Alobaidi, A. M. A. (2026). Climate Anxiety Disclosures and Investor Behavior: Examining the Accounting Consequences of Voluntary Eco-Psychological Reporting. Türkiye Mesleki ve Sosyal Bilimler Dergisi, Cilt: 8. https://doi.org/10.46236/jovosst.2028367

📄 Full Text PDF Viewer

References (20)

  1. Adlina, F. S., & Junaidda, U. (2025). Company and CEO characteristics of climate change disclosure in Malaysia: A proposed empirical framework. International Journal of Financial, Accounting, and Management, 7(2), 275–288. https://doi.org/10.35912/ijfam.v7i2.3117
  2. Coates, Z., Brown, S., & Kelly, M. (2025). Understanding the impacts of climate anxiety on financial decision making. Sustainability, 17(9), 3815.
  3. Dong, Y., Sun, Z., & Zhou, Y. (2025). Interactive power: Individual investor climate activism and corporate climate risk disclosure. Sustainability Accounting, Management and Policy Journal, 16(6), 1717–1748.
  4. Hewa, S. I., et al. (2025). Climate related disclosures and investor behaviour: An Australian study. Advances in Accounting, 68, 100809.
  5. Kaplan, R., & Levy, D. L. (2025). The Rise of Investor‐Driven Climate Governance: From Myth to Institution? Regulation & Governance, 19(2), 496–510. https://doi.org/10.1111/rego.70000
  6. Karatzoudi, K., & Kovacevic, S. M. (2025). Climate Risk Disclosures. The Risk Perception Perspective. 35th European Safety and Reliability Conference (ESREL 2025) and the 33rd Society for Risk Analysis Europe Conference (SRA-E 2025), 455–462. https://doi.org/10.3850/978-981-94-3281-3_ESREL-SRA-E2025-P0880-cd
  7. Khaled, H. E. H., & Ibrahim, G. A. N. (2025). Investor Sentiment and Trust in Sustainability Reports in Egypt: The Moderating Role of Financial Literacy. Sustainability, 17(24), 10903. https://doi.org/10.3390/su172410903
  8. Liu, W., & Yaacob, Z. (2026). Carbon disclosure and corporate value a scientometric review using CiteSpace. Discover Sustainability, 7(1), 409. https://doi.org/10.1007/s43621-026-02804-x
  9. Long, J., Wang, Q., & Liu, T. (2026). ESG rating divergence and corporate disclosure strategies: Evidence from performance forecasts. Applied Economics, 58(17), 3374–3391. https://doi.org/10.1080/00036846.2025.2486780
  10. Mehmood, W., & ElKelish, W. W. (2026). Enhancing sustainability: Investigating the nexus between climate change vulnerability and IPO initial returns using moderating role of institutional quality. Journal of Global Responsibility, 17(1), 93–125. https://doi.org/10.1108/JGR-02-2024-0024
  11. Mohammad, S. J., Sial, M. S., Jo, H., & Comite, U. (2025). RETRACTED: Assessing the impact of emotion on investors’ behavior and decision-making. Review of Behavioral Finance, 17(4), 722–742. https://doi.org/10.1108/RBF-07-2024-0189
  12. Ning, J., Tao, L., Mi, B., & Zhang, L. (2025). The use of managerial tone in corporate disclosure: A literature review in accounting and finance. Journal of Accounting Literature, 1–88. https://doi.org/10.1108/JAL-07-2024-0150
  13. Ongsakul, V., Chatjuthamard, P., Jiraporn, P., & Lee, S. M. (2025). Climate change, ethical accounting, and the Paris agreement: Does financial statement divergence influence shareholder value? Journal of Sustainable Finance & Investment, 15(4), 836–868. https://doi.org/10.1080/20430795.2025.2526409
  14. Oud, R. E., Mekdad, A., Amedjar, A., & Lamalem, A. (2025). Transition to Sustainable Accounting: The Opportunities and Challenges of IFRS S1. Journal of Organizational Behavior Research, 10(2), 61–69. https://doi.org/10.51847/xUzq26CTwN
  15. Phang, S.-Y., Dharmasiri, P., & Puspitasari, D. (2025). Investor reactions to climate change disclosures: Joint effects of disclosure focus and controllability. Contemporary Accounting Research, 42(2), 1359–1387.
  16. Wynes, M. J. (2025). Earnings Disclosures and Investor Judgments: The Joint Effect of Incidental Affect and Emotion‐Understanding Ability*. Accounting Perspectives, 24(3), 787–812. https://doi.org/10.1111/1911-3838.12406
  17. Yahaya, O. A. (2025). The role of institutional investors in the nexus between sustainability disclosure and firm performance. SSRN. https://ssrn.com/abstract=5171577
  18. Zhang, W., & Li, H. (2025). How extreme weather affects stock pricing efficiency: A three-dimensional analysis based on information, corporate fundamentals, and investor behavior. Review of Managerial Science, 1–33.
  19. Zhao, Z., Wang, S., Wang, X., & Yu, S. (2026). Does climate risk affect corporate ESG quality?—Evidence from textual analysis. Economic Analysis and Policy, 90, 490–503. https://doi.org/10.1016/j.eap.2026.01.044
  20. Zhu, F., Fan, H., & Zheng, Z. (2025). The Disclosure Fog: Institutional Investors and Corporate Greenwashing. International Journal of Finance & Economics, 30(4), 3856–3874. https://doi.org/10.1002/ijfe.3096