Türkiye’deki ilk halka arzların ilk getirileri ile uzun dönem fiyat performansları arasındaki ilişkinin analizi

Bu çalışmanın amacı, Türkiye'de Ocak 1994Aralık 2009 tarihleri arasında gerçekleşen ilk halka arzların ilk getirileri ile uzun dönem fiyat performansları arasındaki ilişkinin analiz edilmesidir. İlk halka arzların uzun dönem fiyat performansları hem Kümülatif Getiriler Yöntemi hem de Satın Al Elde Tut yöntemine göre incelenmiştir. Elde edilen sonuçlar, Türkiye'de gerçekleşen ilk halka arzlarda düşük fiyatlandırma düzeyinin yüksek olduğunu ve yatırımcıların ilk işlem gününde pozitif getiri sağladığını göstermektedir. Yatırımcıların, ilk işlem gününde en yüksek getiri elde ettiği sektörün imalat sanayi sektörü olduğu tespit edilmiştir. İlk günde yatırımcılara yüksek getiriler sağlayan ilk halka arzlar, uzun dönemde kümülatif getiriler yöntemine göre yüksek performans, satın al elde tut yöntemine göre ise düşük performans göstermiştir. İlk işlem gününde, düşük fiyatlandırılmış ilk halka arzlar yüksek fiyatlandırılmış ilk halka arzlara göre uzun dönemde daha iyi performans göstermiştir.

İlk Halka Arz ,

İlk Getiri ,

Fiyat Performansı ,

The purpose of this study is to analyze relationship between initial returns and longrun price performances of initial public offerings (IPOs) that have taken place in Turkey in the period of January 1994-December 2009. The longrun price performances of IPOs is to examine according to the both Cumulative Abnormal Return and Buy and Hold Return methods. Obtained results demonstrate that underpricing level of IPOs taken place in Turkey is high and investors provide positive return in first day trading. Manufacturing industry sector has been determined as sector investors are obtained highest initial return in first trading day. IPOs providing high return to investors in first trading day have shown high performance according to the CAR method, low performance according to the BHR method in the long run. Consequently, underpriced IPOs have shown higher performance according to overpriced IPOs in first day trading.

Initial Public Offering, ,

Initial Return, ,

Price Performance ,