Finansal serbestleşme ve firma finansmanı

Ekonomik büyümenin en önemli unsuru yat›r›mlar oldu¤u için firmalar›n yeterli, güvenilir ve düşük maliyetli finansman kaynaklarına kolayca ulaflabilmesi gerekir. Firmalar›n yatırımlar için gerekli fonları yaratırken karşılaştıkları en önemli sorun kredi kısıtlamalarıdır. Finansal serbestleflme bu sorunu aşmanın bir yolu olarak sunulmaktadır. Buna göre, finansal serbestlik politikaları ile finansal kısıtların azalacagıya da ortadan kalkacagı böylece firmaların daha fazla yatırım yaparak ekonomik büyümeyi hızlandıracagı düşünülür. Ancak, bunun olabilmesi büyük ölçüde bu politikaların firma finansmanına etkisine baglıdır. Bu çalışmada amacımız finansal serbestleflmenin gelişmekte olan ülkelerde ve özellikle Türkiye’de firmaların finansman yapısını ne ölçüde etkiledigini tartışmaktır. Son yirmi yıldaki veriler aracılıgıyla finansal serbestleflmenin firma finansman yapısını teoriye uygun bir biçimde gerçekleflip gerçeklemedi¤i tartışılmıştır. Türkiye ekonomisi açısından ulaşılan en önemli sonuç, finansal serbestleflme politikalarının firma finansman yapısını degiştirmedigidir

Tasarruflar ve Sermaye Yatırımı ,

İşletme Finansmanı ve Yönetişim ,

- ,

Saving and Capital Investment ,

As investment constitutes the main component of economic growth, it is crucial to make sure that firms have access to required levels of funds to finance their investment. One problem that keeps firms from raising the required amount of funds is the credit constraints they face. The financial liberalization policies are offered to be the solution for this problem. The conventional arguments suggest that through financial deepening growth of and financial sector, liberalization policies would eliminate or reduce the financial constraints and thus, fuel economic growth by enabling firms to invest more. Yet, the realization of such an effect crucially depends on the extend to which these policies affect the capital structure of firms. Our aim in this paper is to discuss if and to what extend the financial liberalization affected the financial structure of firms in developing countries and especially in Turkey. We conducted a more detailed analysis using Turkish data for the last two decades to see whether the impacts of financial liberalization on the capital structure of firms are realized as suggested in the theory. The most remarkable conclusion we reach is that Turkish economy has not experienced the improvements in the financial sector efficiency and in the investment as promised by the financial liberalization

Corporate Finance and Governance ,