Türkiye'de iç borçların iktisadi etkilerinin var tekniğiyle analizi

Bu makalede1 1988:12-2003:4 döneminde iç borçlarla diger belli baslı makroekonomik degiskenler arasındaki nedensellik iliskileri sınanmıs, iliskilerin yönü ve büyüklügü, VAR teknigiyle belirlenmeye çalısılmıstır. VAR tekniginden elde edilen etki-tepki fonksiyonları, Monte Carlo simülasyonu kullanılarak iyilestirilmistir. Çalısma sonuçları, iç borçlar üzerinde en önemli degiskenin merkez bankası parası oldugunu göstermektedir. Faiz oranı, döviz kuru, faiz dısı bütçe harcamaları da iç borçlar üzerinde etkili olmakla birlikte, bunların etkileri oldukça düsüktür. Sonuçlar, iç borçlardaki bir sokun, merkez bankası parası üzerinde ters yönlü, güçlü etkiye sahip olduguna isaret etmektedir. Bu durumda kamu borcunun parasallastırılmadıgı, iç borçlanma yoluyla finansmanın, para basma yoluyla finansmana ikâme ediliyor oldugu düsünülebilir. Sonuç olarak, iç borçlardaki artısın, eninde sonunda parasallastırılarak, enflasyon oranında artısa yol açabilecegi yönündeki hos olmayan monetarist aritmetik hipotezi, inceleme dönemi için dogrulanamamıstır.

Türkiye ,

İç Borçlar ,

VAR Tekniği ,

In this article, causalities between domestic debt and main macroeconomic variables are tested for the 1988:12-2003:4 period; the direction and size of these relationships are determined by using the VAR (Vector Autoregression) technique. The impulse-response functions from VAR are improved by Monte Carlo simulations. The results of the article indicate that central bank money is the variable which has the most significant impact on the domestic debt. Although the interest rate, foreign exchange level and non-interest budget expenditures also influence the domestic debt, their influences are relatively small. The results show as well that a shock to the domestic debt has a negative and significant impact on central bank money. In this case, one could not argue that the domestic debt is monetarised. Thus the unpleasant monetarist arithmetic hypothesis, which suggests that the domestic debt is monetarised, is not supported by the results.

Turkey ,

Internal Debt ,

VAR Technique ,