The financial and operating performance of privatized companies in the turkish cement industry

This paper examines the post-privatization performance of privatized companies in the Turkish cement industry. The findings indicate that, when performance criteria for both the state and private enterprises are considered, privatization in the cement industry results in significant performance deterioration. Total value added and the return on investment declines significantly after privatization. This decrease mainly stems from deterioration in asset productivity. The decline in asset productivity, however, is not caused by an increase in capital investment, since postprivatization capital investment did not change significantly. Significant contraction in total employment and an increase in financial leverage after privatization are among the key research findings. Privatization through public offering, gradual privatization and domestic ownership are found to stimulate the financial and operating performance of firms following privatization.

Cement Sector ,

Customize ,

Financial Performance ,

Activity Performance ,

Çimento Sektörü ,

Bu çalışmada Türk Çimento sektöründe özelleştirilen işletmelerin özelleştirme sonrası performansları analiz edilmiştir. Araştırma bulguları, özel ve kamu sektörü başarı ölçütleri esas alındığında, özelleştirmenin özelleştirilen işletmelerde performans kötüleşmesine neden olduğunu göstermektedir. Özelleştirme sonrasında işletmelerin toplam katma değer ve özsermaye getirisinde istatistiksel olarak anlamlı düşüş saptanmıştır. Bu düşüşün temel nedeni aktif dönüşüm hızındaki azalmadır. Toplam aktif dönüşüm hızındaki düşüş, yatırımlardaki artıştan kaynaklanmamaktadır. Özelleştirme sonrası toplam istihdamda düşüş, borçlanma oranında ise yükseliş gözlemlenmektedir. Halka açılma yoluyla özelleştirme, aşamalı özelleştirme ve yerli mülkiyetin özelleştirme sonrası finansal ve faaliyet performansını geliştirdiği de araştırma bulguları arasındadır.

Özelleştirme ,

Finansal Performans ,

Faaliyet Performansı ,