Central bank independence: optimal conservativeness and optimal term lengths

In many economies, the legal term length of office of central banker is specified by a constitutional rule set by the Government. However, this rule is effective as long as the central banker pursues credibly independent policies, and as long as the Government commits to the rule. On the other hand, the policies of the central banker must also be sufficiently flexible to respond to output shocks. In this paper, we determine that the Government can obtain the balance between credibility and flexibility by appointing an optimally weightconservative central banker who implements time-consistent policies for an optimal period of time.

Central Bank Independence ,

Optimal Conservativeness ,

Optimal Term Lengths ,

Birçok ekonomide merkez bankası baskanının görev süresi, ilgili yasal düzenleme ile bir kurala baglanmıstır. Bununla beraber, bu kuralın etkinligi, merkez bankasının inanılabilir ve bagımsız politikalar izlemesi ile iktidardaki hükümetin bu kurala sadık kalmasına baglıdır. Diger taraftan, merkez bankasının izledigi politikalar, bagımsız olmalarının yanında, olası üretim soklarına karsı yeterince esneklik gösterebilme özelligine de sahip olmalılardır. Bu çalısmada, politikalarda inanılabilirlik ve esneklik arasındaki dengenin, hükümetin merkez bankası baskanını, toplumun uzun dönem faydasını ençoklastıran bir optimal görev süresi için ataması ile saglanabilecegi sonucuna varılmaktadır. Atanan merkez bankası baskanının üretim stabilizasyonuna karsı enflasyon stabilizasyonuna optimal derecede agırlık vermesine ek olarak, atandıgı optimal süre boyunca ‘zamana tutarlı’ politikalar izliyor olmasının, inanılabilirlik ve esneklik arasındaki dengenin elde edilmesi bakımından gerekli oldugu da belirtilmektedir.

Merkez Bankası Bağımsızlığı ,

Optimal Muhafazakârlık ,

Optimal Görev Süresi ,