Yatırım fonları perfırmanslarının veri zarflama analizi yöntemiyle değerlendirilmesi

Fon performanslannın ölçümü amacıyla geliştirilen geleneksel yöntemler belli bir gösterge portföye ve sadece risk-getiri kriterlerine göre degerlendirme yaptıklarından dolayı eleştirilmişlerdir. Bu olumsuzluklan gidermek amacıyla Murlhi ve digerleri, VZA yöntemiyle Sharpe oranını birleştirerek VZA portföy endeksini geliştirmişlerdir. Bu yaklaşımla, yatmmcının elde edebilecegi net getiri hesaplanmasının yanı sıra, sözkonusu unsurların getiri üzerindeki etkileri de ayrı ayrı belirlenebilmiştir. Çalışmada bu amaçları gerçekleştirebilmek için, 2001-2003 dönemi boyunca 53 yatırım fonu degişken, hisse ve karma fon bazında degerlendirilmiştir. Girdiye yönelik ikili VZA modellerinin uygulanması sonucu en yüksek performansın fon türü bazında degişken fonlar, fon bazında ise Bender, Koç ve İş Fon tarafından gerçekleştirildigi görülmektedir. Ölçek getirisine dayalı VZA modelinin sonuçları ise Türk yatırım fonlannın maliyet avantajından yararlanmak içi fon büyüklüklerinin artırmaları gerektigini ortaya koymuştur.

Teknik etkinlik ,

veri zarflama analizi ,

yatırım fonları ,

ölçege göre getiri ,

Sharpe endeksi ,

Technical efficiency ,

data envelopment analysis ,

The traditional methods developed for evaIuating fund performance have been critized for using benchrnark portfolio, based only on risk - return criteria and aiming average performance. in order to overeorne these disadvantages, Murthi and others have developed the DEAPEE index which applies both DEA methods and Sharpe index. With this approach, besides the cakulation of net return of an investment, the effect of each factors on return has been separately evaluated. in this study, to perform the aims mentioned above, 53 A type mutual funds have been evaluated based on classifications as variable, stocks and mixed funds for 200 i-2003 period. The results of DEA models showed that variable funds had relatively high performance on fund type basis and Beııder, Koc and Is Fund had a relatively good performance on a fund basis. Variables DEA model results indicated that A type Turkish funds must increase their scales to have an advantage within economies of scale.

mutual funds ,

return to scale ,

Sharpe index ,